文本/IPO通道
制作/節點財務
“618”這些數字對京東有特殊意義。
1998年六月18日，京東公司宣布成立。2004年，京東集團正式向電子商過渡，創立了第一個京東618購物節，一直持續到現在。2020年六月18日上午9點，京東正式在香港聯合所，股票代碼9618上市。開盤漲幅約為5.75%，到稿件發行時為止，股價為239港元/股票。
資料來源：京圓集團香港上市慶祝儀式
在抗教所新公開的招聘書中，京東重新定義了自己。“正在向領先的技術驅動電子公司，以及領先的基于供應鏈的技術和服務企業過渡。”(威廉莎士比亞，美國電視電視劇)
在新的定義中，京東不滿足于遵守個體經營者的基本板，需要對外出口多年積累的物流倉庫配送能力，從電力商平臺的前端滲透到供應鏈的底部。
大約一周前，網回到港口州之前已經發出了表率。即使名聲不像港口州的阿里和騰訊，網絡也引起了足夠的浪花。上市當天，四周股價上漲了近8%，根據當天股價，四周的總市值已經超過了4500億港元。
與韋伯上市20年的哥哥相比，京東上市的經驗只有6年，但現在發生了很大的變化。6年前京東的市值為260億美元，目前接近900億美元。6年前銷售額只有1150億元，去年接近5800億元。關于企業最重視的貴金屬純利潤，京東從2014年的凈虧損49.9億元飆升到去年的純利潤121億元。
輝煌的業績背后，創始人劉江東個人對京東的影響日益減弱。
/01/
京東“去柳江童話”
1998年六月18日，一位仁寺會學院畢業生在中關村設了4坪鋪，經營婚紗樓視頻編輯的硬件和系統——店鋪被稱為京東多媒體，總經理是劉江東。
創立以來，劉江東與京東綁在一起。但是，四月二日，京東的經營主體“北京京東世紀貿易有限公司”上空信息發生了重大變化，——劉江東辭去了法定代表人、執行董事、總經理的職務。
六月11日，天安調查數據顯示，劉江東辭去了京東旗下3家貿易公司高級職員的職務。包括成都慶東南苑貿易有限公司總經理、昆山景東新貿易有限公司總經理、合肥京東科勝貿易有限公司總經理。
六月15日，劉江東再次卸任了5家企業高管。有傳言說，劉江東的卸任主要是為了削弱京東的個人影響力，促進京東的第二次上市。
事實上，在京東內部，“劉江童話”已經從2018年底開始推進。
2018年十二月二十一日晚上，京東進行了新的組織結構調整。此次調整被稱為京東最大規模的組織結構變化。慶尚南道分為前臺、中隊、后臺三部分。已將平臺運營業務部門、采購業務部門和統一生死業務部門整合到7 Fresh。另一方面，徐磊被推到舞臺前面，擔任林倫首席執行官，京東內部三大事業群從向劉江東報告改為向徐磊報告。
除了在京東領導層逐漸褪色外，受明州事件的影響，2019年劉江東的行動也逐漸降低，幾乎沒有出現在公眾的視野中。
照片來源：股票招聘手冊
從股東書公開的主要股東數字來看，騰訊全資子公司黃河投資有限公司占股份的17.8%，京東最大股東占4.6%的投票權。劉江東占股票的15.1%，占78.4%的投票權。沃爾瑪是京東第三大股東，擁有9.8%的股份和4.6%的投票權。從這一點看，劉江東絕對有投票權，但不是京東的最大股東。
除了股權結構變化外，重新上市的京東、戰略方向也發生了明顯的變化。據招聘書透露，此次籌集的資金將用于以供應鏈為基礎的核心技術投資、主要運營系統、物流技術、提高整體研發能力等。這意味著，在日益龐大的第三方商人集團的基礎上，京東需要增加對第三方企業的服務出口。從公開的財務報表中也可以看出，京東最大進口板業務電子產品及家用電器商品進口貢獻率從2017年的65.2%下降到2019年的57.0%，物流廣告其他服務收入比重進一步提高。
從這個角度看，購物中心仍然是那個購物中心，京東已經不是那個京東了。
/02/
五年后
戰略目標日益明確
如果公司以2014年五月納斯達克IPO為界，則京東可以分為2014年以前的“創業期”、2014-2018年的“衰亡期”、2019年以后的“發力期”。
創業期間：2004-2014年移動網絡股息持續釋放，公司以薄利多銷、正品、優質快遞等特點，在電子商務行業尚未成熟的階段大幅提高了市場份額。
迷茫的時期：2014年京東去美國成功完成了IPO，阿里和國內電商界的“雙科店”牙齒后(拼寫出很多之前)，公司的戰略定位顯示出了偏移和稀釋。2014-2015年，劉江東公開了“十節甘蔗”理論，希望將公司的核心能力擴展到零售產業鏈的上游下游。京東的“迷茫”在2017年達到了頂峰。CEO劉江東、CSO建文等高管相繼提出了“第四次零售革命”、“無限零售”、“RaaS零售服務”等多種茄子布局理念，但在另一個新概念中失去了戰略定位。公司2018年Q3-Q4用戶規模連續第二季度出現負增長，年GAAP入下凈利潤為-24.9億韓元，達到了“黑暗時刻”。
發力期：隨著2019年各種改革措施的有效落實，京東對自己的科舉戰略部署進行了反思和調整。劉江東2020年五月“成為以技術為中心的供應鏈服務公司，堅定地轉型，擴大供應鏈的優勢，應用于產業情景。與合作伙伴一起降低行業成本，提高社會效率”。
資料來源：劉強東2000年五月全信
進入“發力期”的京東獲得了用戶規模和盈利能力的雙重上升。
在用戶規模方面，沉船市場用戶在線消費習慣的形成和向低價高價商品的升級速度，有助于京東在用戶數量上取得好成績。2019年，京東活動購買用戶數增加到3.62億人，截至第三季度末，年活動購買用戶數增加到2760萬人，第一季度新的年度活動購買用戶數達到了12季度以來的最高值。其中，第4季度新增用戶中，70%以上來自3-6線城市。
資料來源：京東財報
截至2020年三月31日，京東年度活動用戶數為3.874億人，比2019年第4季度末大幅增加了2500多萬人，比去年同期3.105億人增加了24.8%，凈增長超過7600萬人，創業淡季(Q1和Q3)單季用戶絕對值達到了最高值。
在盈利性方面，多項茄子改革措施實施后，經動利潤率水平有了明顯改善。2019年以來，隨著公司內部結構的不斷調整和戰略思維的明確，優秀的執行力使京東盈利能力提高到了預期之外。京東2019年總利潤為844.2億元，比去年動機增長了28%。毛利率也是歷史上最高的14.63%，毛利連續6年上升。相反，公司非GAAP下的普通股凈利潤每年首次突破100億元，達到107.5億元，凈利潤率為1.9%，是過去6年來的最高值。
資料來源：京東財務報表
與此同時，京東物流也逐漸承擔起更多的責任。對內自行建設物流體系大幅降低了京東單一實施費用，2019年京東單一實施費用為11.45韓元，創下歷年來的最低值。對外，京東物流全面開放后，營業收入增加了近100%，2019年達到235億元，占京東物流總銷售額的40%左右。
資料來源：京東財務報表
劉江東不久前在內申坦言：“2015年以后，京東對創新事業跑得太急，回頭一看才發現沒有什么價值。”2020年，京東的主要基調將從“質的增長”升級為“質的加速增長”。
隨著戰略目標的明確，京東的前途也有了更多的希望。
/03/
在香港上市
抓住最佳時機
從最近的工作成果和戰略調整來看，京東對現在的電商市場格局下一步該怎么走有明確的計劃。這也是京東在牙齒時選擇第二次上市的內驅動力。
除牙齒外，京東上將還順應了天市地理人畫。現在，我們從幾個牙齒的茄子方面簡單分析一下。
首先，京東回來的時機很好。另一方面，該股價從今年年初開始進入上升趨勢，截止到六月17日結束62.01美元/股，比1月1日收盤價24.85美元/股上漲了一倍以上。另一方面，進入六月后，京東用618電商節擦出了存在感，預計將于六月18日上市，疊加電商節銷售喜報，超過京東股最高值。
京東2020年以后的股價動向，資料來源：雪球
第二，抗教所方面大力歡迎中介股企業。港務局今年進一步調整了上市規則，迎接了更多的中介股企業。香港交易所行政總裁李小最近表示：“今年將是包括來自中國的超大型IPO在內的首次公開發行(IPO)的重要一年。”大部分是我們從美國回來的企業。
光發證券也寫道：“中介股回歸也將優化港股產業結構，‘新經濟’公司將提高港股市場上的發言權。”香港股票是全球股市的“估值蕭條”。今后在更多優質美洲中，如果開股回歸，將明顯提高港股的整體估值。(威廉莎士比亞，溫斯頓，美名言) (同時，還可以加強香港股票交易活動)。單擊
最后，京東的這次IPO得到了很多投資者的支持。據港務局最新公布，京東通過香港IPO凈資金籌集了約297.71億港元，在零售發行部分收到了178.9倍的訂閱。
另外，對京東等電力商企業來說，歸航意味著更接近苧麻，也意味著更接近了解中國電力商市場投資的投資者。這段時間阿里巴巴回歸杭州是一個很好的例子。(威廉莎士比亞，Northern Exposure(美國電視電視劇)，香港名言)前面提到的天市、地理、人，以及安信證券、國信證券、農銀國際證券等多個機構最近提出了“贈送”等級。
/04/
摘要
對京東來說，2020年真是個大年。如果在恒橋站上市兩次，將成為京東的重要轉折點。
據悉，京東重新定義自己后，要保持持續的盈利能力和各種核心指標的穩定增長。
免責條款：文章內容僅供參考，不構成投資建議。