最近，蘑菇街公布了2020財年第三季度未經審計的財務報告。根據財務報告，截至2019年12月31日，蘑菇街的GMV為62.99億元，同比增長8.0%。總的來說，GMV的增長變化不大。與主流平臺相比，這種增長可以說已經停滯。
然而，蘑菇街的直播業務已經成為本季度財務報告的最大亮點。在過去的一年里，蘑菇街對電子商務直播的投資終于結出了果實，直播業務的強勁增長不言而喻。據財務報告數據顯示，GMV的直播業務達到33.52億元，同比增長99.5%，而GMV的直播業務首次占GMV平臺總量的一半以上，達到53.2%。
在過去的一年里，蘑菇街在電子商務直播領域不斷前行，從主播服務到供應鏈升級，再到線上線下聯動，改善人與物的匹配，逐漸增加了直播資源的傾斜。根據第三季度的財務報告，目前蘑菇街大約有5000個新的主播，每天的直播內容可以觀看超過3800個小時，比前一季度增加了11.8%；直播業務的月平均移動活躍用戶數同比增長132.7%。
此外，蘑菇街平臺直播業務的活躍買家同比增長32.4%，達到320萬。從這些數據中不難看出，電子商務直播給蘑菇街帶來了新的變化和新的活力。
但是這樣的變化和活力會在蘑菇街繼續嗎？依靠電子商務直播略有改善的蘑菇街會迎來新的轉折點嗎？所有這些都有很大的不確定性。
從失火到迷路
蘑菇街在2018年遭受了幾年的痛苦，最終以14美元的發行價在紐約證券交易所上市。然而，這條號稱“中國第一時尚科技之都”的蘑菇街并沒有將目光轉向未來。
在上市的第一天，它繼續以每股12美元的低價開盤，盤中最低價格跌至11.58美元。在艱難的收盤后，當天的市值為14.97億美元，不到三年前估值的一半。
高開低走的局面與蘑菇街的輝煌形成了鮮明的對比。當蘑菇街在2011年首次建立時，它仍然非常耀眼。通過為年輕女性提供時尚信息分享和購物指南服務，它很快成為中國一個有影響力的時尚內容社區。
蘑菇街曾經發布過一個數據，稱它原本計劃在2011年底達到10萬DAU，但在那一年的4月份接近20萬。后來，年終目標被調整到50萬，最后達到100萬，這足以顯示蘑菇街在早期的受歡迎程度。
然而，美好的時光并沒有持續多久。2013年9月，為淘寶做了一年交通搬運工的蘑菇街，在導購轉換率不斷上升、業績不斷提升的情況下，被阿里無情封殺。正是這一禁令直接導致了蘑菇街電子商務的轉型，并且從那以后一直處于被動發展狀態。
無奈之下，蘑菇街推出了自己的電子商務平臺，但這并沒有給蘑菇街帶來轉機。相反，由于平臺體系的缺乏和受到其他平臺的壓制，電子商務平臺的發展并不順利。當年在線“雙十一”的第一場演出，結果一片混亂，接著又被阿里“包圍”，支付寶單方面終止了對蘑菇街的服務。
這幾乎封鎖了蘑菇街的所有生活道路，從此蘑菇街開始了“自助”的奇特道路。在電子商務層面，在投資者的合作下，蘑菇街于2016年與類似業務的美景合并，同年開通直播業務；2017年，嘗試使用大數據為用戶提供穿著建議；2018年，已經遭受了五年苦難的蘑菇街終于以鮮血上市。
但此時，蘑菇街已經忘記了它的初衷，不知道它是一個社區還是一個電子商務。這個行業中蘑菇街的定義一直很模糊。用一種想象的方式來表達，就是說，它是
進入2019年后，淘寶、品多多等電子商務巨頭都加入了活電子商務，他們在品牌、品類、資源和流量上的強大優勢遠非蘑菇街所能比擬。
2016年是直播，電子商務直播也在這個時候興起。2016年也是蘑菇街直播業務的起點，但不幸的是，蘑菇街沒有抓住機會將其升級到核心業務方向，也沒有將其與電子商務充分連接起來。
如今，盡管蘑菇街在電子商務直播趨勢的幫助下略有改善，但直播業務仍不太可能拯救蘑菇街。
財務報告顯示，蘑菇街2020財年第三季度總收入為2.7億元，其中傭金收入為1.41億元，同比下降19.6%；營銷服務收入同比下降44.9%，至7246萬元。從收入結構來看，傭金收入占比進一步上升至52.30%，主要是由于公司戰略重心向直播業務發展轉移，導致長尾商戶營銷服務支出減少。
同時，財務報告顯示，蘑菇街的活躍用戶持續減少。2020財年第三季度，蘑菇街的年活躍用戶為2660萬，同比下降22.90%。連續兩個季度環比下降，這意味著蘑菇街的用戶嚴重流失。
與6000萬的峰值相比，它的用戶已經減少了一半以上。我們應該知道，活躍用戶的數量是衡量電子商務平臺最重要的指標。作為一個電子商務平臺，流量是其性能增長的基礎，而活躍用戶的減少將直接導致收入增長的困難，這將是一個惡性循環。
長期以來，蘑菇街一直處于虧損狀態，并沒有改變現狀。財務報告顯示，2020財年第三季度，蘑菇街實現凈利潤虧損16.35億元，同比下降803.31%，虧損差距進一步拉大。
盡管由于直播業務持續增持，蘑菇街GMV同比增長8.0%，但仍未能打破蘑菇街用戶難以獲得和持續虧損的困境。
此外，蘑菇街在做直播業務方面沒有優勢。與阿里、JD.com、品多多等平臺的綜合優勢相比，蘑菇街資源匱乏、技術落后，發展阻力可想而知。因此，繼續在直播業務中發揮實力的蘑菇街未能通過直播帶來實質性的業績增長。
此外，公司的R&D費用、營銷費用和管理費用始終處于高企狀態，經營現金流UR持續為負，自身造血能力較弱，幾乎完全依賴資本輸入。蘑菇街的基本面表現不佳，在資本市場上一直不受歡迎。此外，資本市場繼續動蕩，蘑菇街面臨的問題更加嚴重。
顯然，對于蘑菇街來說，追逐風不能解決真正的問題。即便如此，1月20日，蘑菇街的官員高調發布了2019年的現場報道卡和2020年的現場直播計劃。未來，它仍將面臨美容、家居、醫療美容等類別的布局。然而，在現場直播領域，蘑菇街“早起晚睡”的局面很難改變，依靠現場直播重建其輝煌的難度越來越大。
未來更加艱難
從電子商務行業的整體環境來看，蘑菇街的不景氣除了自身的戰略問題外，還有一些外部環境的影響。
電子商務在中國已經蓬勃發展了十多年。顯然，在線流量紅利期在最近幾年達到了頂峰。現在整個行業都在談論新的零售和下沉市場，這對弱垂直電子商務非常不利。
當阿里、品多多多、JD.com等殺害和搶劫客戶時，在線流量基本上被這些大型電子商務公司瓜分了。沒有任何背景和大支持者的小型平臺或垂直電子商務公司的流量份額就更少了。
除了缺乏競爭政策之外
與此同時，小紅狐、顫音、快手等新的交通競爭對手進入市場，進一步加劇了蘑菇街的外部競爭。另一個值得思考的問題是，女性市場的錢還這么容易賺嗎？目前，這是有爭議的。
以小紅樹為例，“種草”社區小紅樹已經聚集了2.5億用戶，但這個超級流量池從未打開電子商務的利潤閉環。接受阿里的投資后，小紅樹開始了新一輪的商業轉型，將利潤集中在廣告業務上。
蘑菇街的定位越來越模糊，不再像以前那樣難以留住顧客，各種嘗試也沒有找到突破口。在目前的電子商務模式下，蘑菇街逆風翻越的機會更加渺茫，未來的道路只會更加艱難。
正文/劉匡公號，身份證號：劉匡110